Евро вчера удивил рынок. Американские данные вышли сильными, и по обычной логике доллару полагалось пойти вверх, но случилось обратное. Пара поднялась с отметки около 1.1143 до района 1.1215, а затем немного откатилась и сейчас торгуется у 1.1185. Для утра пятницы это заметный отскок, и он наглядно показал, что рынок смотрит не на красивые заголовки, а на то, что скрывается за цифрами.
Главным в американском отчёте стал рост ВВП в третьем квартале на 3,4% в годовом выражении, а ждали 3,2%. Во втором квартале было 2,2%, так что экономика ускорилась до самого быстрого темпа за год. Тянули её вложения бизнеса, которые выросли на 12,7% и достигли максимума с 2020 года, во многом из-за расходов на инфраструктуру для искусственного интеллекта. Но сюрпризом это не стало, ведь накануне Кевин Уорш уже допустил, что рост превысит 3%. Куда важнее оказалась инфляция. Индекс расходов на личное потребление, то есть показатель цен, за которым внимательно следит ФРС, в сентябре вырос на 0,5% за месяц, быстрее всего с марта, но это совпало с прогнозом. Базовый вариант, из которого убраны продукты и энергоносители, прибавил 0,3%, как и ждали, а за год вышел на 3,1% против 3,0% месяцем ранее. Дефлятор ВВП, то есть общая мера роста цен в экономике, составил 2,2% при прогнозе 3,2%, это заметно ниже. Раз цены не напугали, рынку не за что было ставить на более жёсткую политику ФРС, а Уорш на заседании не ответил, что будет в декабре. Доллар остался с меньшим числом опор.
В Европе накануне главным событием было заседание ЕЦБ. Регулятор сохранил депозитную ставку на уровне 2,50% и основную на 2,65%, а рынок по-прежнему закладывает повышение до 2,75% в декабре. Отдельным сюрпризом стало сообщение Кристин Лагард об уходе в отставку раньше срока. Это добавляет неопределённости в то, кто и как поведёт банк дальше, и рынок будет внимательно слушать каждого, кто заговорит о дальнейшей траектории ставок.
Сегодня день для евро насыщенный, и начнётся он с серии европейской статистики. Первой выйдет предварительная оценка ВВП еврозоны за третий квартал. По прогнозам, рост составил 0,2% к предыдущему кварталу после 0,6% во втором, а в годовом выражении 1,1% после 1,2%. Такое замедление выглядит ожидаемым на фоне дорогих энергоносителей и высоких ставок, но любое заметное отклонение сразу отразится на курсе. Одновременно выйдут данные по безработице, где прогноз и прошлое значение совпадают на уровне 6,4%, то есть рынок труда остаётся устойчивым.
Не менее важна инфляция. Германия опубликует предварительный индекс потребительских цен за октябрь. В месячном выражении ожидается 0,1% после 0,6%, а в годовом замедление до 3,0% с 3,3%. Франция покажет месячный индекс на уровне 0,2% после минус 0,3% и гармонизированный, то есть рассчитанный по единой для Евросоюза методике, на 0,3% после минус 0,3%. Для ЕЦБ эти цифры особенно важны, ведь именно по ним рынок решает, будет ли декабрьское повышение. Более слабая немецкая инфляция поставит этот сценарий под вопрос и надавит на евро, а совпадение с прогнозом оставит его в силе.
Завершит день выступление Филиппа Лейна, главного экономиста ЕЦБ. Слушать его будут особенно внимательно после вчерашнего заседания и новости о Лагард. Ранее он называл 2,5% верхней границей нейтрального диапазона и говорил о взвешенном ответе без резких шагов, поэтому именно он способен прояснить, как регулятор видит ближайшую траекторию. Я склоняюсь к тому, что до его слов EUR/USD будет реагировать на каждую цифру по ВВП и инфляции, а итоговое направление определит, насколько жёстким или осторожным окажется тон Лейна.
Momentum
По евро Цена сейчас на 1.1185. Сверху в десяти пунктах стоит пробойный уровень 1.1195, и его прорыв с закреплением может привести к 1.1211 и 1.1231. Ночью пара уже поднималась выше этой отметки, до 1.1215, но удержаться не смогла и вернулась ниже, так что первое касание уровня пробоем не стало. Для настоящего прорыва нужна цифра по Германии выше ожиданий или жёсткие слова Лейна. Снизу работает 1.1172, в тринадцати пунктах. Его прорыв с закреплением открывает дорогу к 1.1150 и 1.1130. Этот сценарий я считаю основным, если немецкая инфляция окажется слабее прогноза, ведь тогда декабрьское повышение окажется под сомнением. При этом доллару вчера опоры не хватило, поэтому падение я бы ждал спокойным, без резких рывков.
Mean Reversion
По евро Верхний ориентир 1.1208 стоит над пробойным уровнем 1.1195 на тринадцать пунктов, то есть между ним и первой целью роста. Если пара прошла 1.1195, дошла до 1.1208 и закрепилась выше, это развитие пробоя, и продавать нельзя. Если же она поднялась к 1.1208, не удержалась и вернулась ниже 1.1195, работает возврат, и я рассматриваю продажи со стопом над самой высокой точкой неудачной попытки. Ночная попытка до 1.1215 как раз выглядела так, только зашла чуть дальше.
Нижний ориентир 1.1169 стоит всего в трёх пунктах под пробойным уровнем 1.1172, и здесь нужна особая аккуратность. Три пункта это шум рынка, и по первому касанию отличить пробой от возврата нельзя. Если цена опустилась ниже 1.1169 и спокойно держится там, это пробой вниз, и покупать нельзя. Если же она коротко заглянула под уровень, не нашла продолжения и вернулась выше 1.1172, я смотрю на покупки со стопом под нижней точкой неудачной попытки. Первую реакцию в этой зоне я бы пропустил и дождался, пока картина прояснится, а в минуты выхода немецкой инфляции особенно берёг бы стопы.
